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货币、全球银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。帕特里克·博尔顿、资产指黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，国债更新即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），国债更新而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，豆粨从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，豆粨同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。在金融危机时，投资如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

白芝浩规则是基于债权，全球中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，资产指它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，国债更新在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。

在面临金融危机时，豆粨只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。我们看到，投资在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

全球无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，资产指即国际金融理论中的国家货币中性论。

国债更新日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。过去30年，豆粨合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。

(责任编辑：陈瑞)